定制家居作為地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)，受到了不少偏見(jiàn)，也正是這些偏見(jiàn)，可能因業(yè)績(jī)和估值提升的戴維斯雙擊，帶來(lái)未來(lái)幾年的超額收益，下文從幾個(gè)角度來(lái)淺談相關(guān)的邏輯。

1，偏見(jiàn)，市場(chǎng)認(rèn)為定制家居企業(yè)受地產(chǎn)影響，行業(yè)空間萎縮。

實(shí)際情況是，最近幾年定制家居因?yàn)閷?duì)成品家具的替代，整個(gè)行業(yè)空間一直在增長(zhǎng)，定制滲透率穩(wěn)步提升。2018年我國(guó)定制家居整體滲透率約30%，顯著低于美國(guó)、韓國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的60%-70%。滲透率未來(lái)幾年仍可期待，加上龍頭企業(yè)櫥柜向衣柜，木門等全屋擴(kuò)展，市場(chǎng)空間仍大有可為。

2，銷售和竣工的剪刀差，帶來(lái)未來(lái)幾年竣工面積的回暖。

2017年以來(lái)由于庫(kù)存和銷售的影響，銷售和竣工逐漸顯現(xiàn)剪刀差。從統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，2019年下半年以來(lái)竣工改善已逐步體現(xiàn)，2019年全年全國(guó)商品住宅竣工面積6.8億方，同比增長(zhǎng)3%，行業(yè)竣工增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，竣工將進(jìn)入2-3年的回暖通道，將帶來(lái)整個(gè)行業(yè)的機(jī)會(huì)。

3，精裝修比例提升，加速整個(gè)行業(yè)集中度提升。

這是最大的邏輯，最近幾年國(guó)家加大精裝修的政策力度和覆蓋面。2017年國(guó)家住建部印發(fā)的《建筑業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中明確提出，到2020年，新開(kāi)工全裝修成品住宅面積達(dá)到30%。各地政府也出臺(tái)了相應(yīng)的精裝修政策，明確提出等于或高于國(guó)家要求的精裝修滲透率。首先工程端需要比較強(qiáng)的全國(guó)供貨及交付能力，這考驗(yàn)家居企業(yè)的規(guī)模。其次工程端有一定的賬期，這考驗(yàn)家居公司的現(xiàn)金流。最后，房企選擇有品牌影響力的產(chǎn)品能夠彰顯房屋品質(zhì)，從而獲取更多的產(chǎn)品溢價(jià)。以上三點(diǎn)，無(wú)異于一次定制家居板塊的供給側(cè)改革！給定制家居企業(yè)打通了一個(gè)市場(chǎng)份額提升的快車道！

（圖文來(lái)源：愛(ài)就愛(ài)全屋定制-公眾號(hào)，侵刪）